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L’histoire ne se répète pas, mais elle rime souvent. À la veille du 50e anniversaire de la première crise pétrolière mondiale, les parallèles entre octobre 2023 et octobre 1973 sont faciles à établir : Une attaque surprise contre Israël et une hausse des prix du pétrole. L’économie mondiale n’est pas prête de subir un nouvel embargo pétrolier arabe qui triplerait le prix du baril de brut. Pourtant, ce serait une erreur de minimiser les chances que le monde soit confronté à des prix du pétrole plus élevés pour longtemps.

La situation est fluide et, pour le marché pétrolier, tout dépend de la réaction d’Israël face au Hamas, qui a lancé l’attaque, et à l’Iran, qui tire généralement les ficelles du groupe palestinien. Nous pouvons néanmoins tirer quelques conclusions provisoires:1) La crise n’est pas une répétition d’octobre 1973. Les pays arabes n’attaquent pas Israël à l’unisson. L’Égypte, la Jordanie, la Syrie, l’Arabie saoudite et le reste du monde arabe observent les événements de loin, sans les influencer.

2. Le marché pétrolier lui-même ne présente aucune des caractéristiques d’avant octobre 1973. À l’époque, la demande de pétrole explosait et le monde avait épuisé toutes ses capacités de production inutilisées. Aujourd’hui, la croissance de la consommation s’est ralentie et devrait continuer à ralentir à mesure que les véhicules électriques deviendront une réalité.

En outre, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis disposent d’une importante capacité de réserve qu’ils utilisent pour freiner les prix - s’ils décident de le faire.3) Plus important encore, aujourd’hui, les pays de l’OPEP n’essaient pas de faire grimper les prix au-delà de quelques dollars supplémentaires. Riyad se contenterait d’une hausse de 10 à 20 % des prix du pétrole, soit un peu plus de 100 dollars le baril contre 85 dollars actuellement, plutôt que de les faire grimper de plus de 100 % pour atteindre 200 dollars le baril. Juste avant l’embargo pétrolier d’octobre 1973, les pays de l’OPEP ont unilatéralement augmenté les prix officiels du pétrole d’environ 70 %. Bien que l’embargo soit l’élément de la crise dont on se souvient le plus, la hausse des prix a été tout aussi cruciale.

4. Les retombées pourraient encore avoir un impact sur les marchés pétroliers en 2023 et 2024. L’impact le plus immédiat pourrait se produire si Israël conclut que le Hamas a agi sur les instructions de Téhéran. Dans ce scénario, les prix du pétrole pourraient augmenter considérablement. En 2019, l’Iran a démontré, par l’intermédiaire de mandataires yéménites, qu’il était en mesure de réduire considérablement la capacité de production de pétrole de l’Arabie saoudite. Il pourrait faire de même en guise de représailles s’il se retrouve sous le coup d’une attaque israélienne ou américaine.

5. Même si Israël ne répond pas immédiatement à l’Iran, les répercussions affecteront probablement la production pétrolière iranienne. Depuis la fin de l’année 2022, Washington a fermé les yeux sur l’augmentation des exportations de pétrole iranien, contournant ainsi les sanctions américaines. La priorité de Washington était de parvenir à une détente informelle avec Téhéran. En conséquence, la production de pétrole iranien a augmenté de près de 700 000 barils par jour cette année - la deuxième source d’approvisionnement supplémentaire en 2023, après le schiste américain. Il est désormais probable que la Maison Blanche applique les sanctions. Cela pourrait suffire à faire grimper les prix du pétrole à 100 dollars le baril, voire au-delà.

6. La Russie profitera de toute crise pétrolière au Moyen-Orient. Si Washington applique les sanctions contre l’Iran, cela pourrait permettre aux barils russes sanctionnés de gagner des parts de marché et d’atteindre des prix plus élevés. L’une des raisons pour lesquelles la Maison Blanche a fermé les yeux sur les exportations de pétrole iranien est qu’elles nuisaient à la Russie. De son côté, le Venezuela pourrait également en bénéficier, la Maison Blanche assouplissant les sanctions pour atténuer la pression du marché.

7. L’accord diplomatique israélo-saoudien, que beaucoup avaient prévu pour le début ou le milieu de l’année 2024, est une victime. Même si Riyad est probablement furieux contre le Hamas, il est difficile de voir comment le prince héritier Mohammed bin Salman pourrait vendre l’accord au niveau national. Par conséquent, l’Arabie saoudite n’a plus la possibilité de pomper davantage de pétrole pour favoriser l’adoption de l’accord à Washington. L’autre victime de la guerre Hamas-Isaeli est le rapprochement saoudo-iranien, qui était lui-même un autre élément baissier pour le pétrole.

8. Enfin, différence essentielle par rapport à 1973, Washington peut puiser dans sa réserve stratégique de pétrole pour limiter l’impact sur les prix de l’essence - et sur la cote de popularité du président Joe Biden. Si les prix du pétrole augmentent en raison des tensions au Moyen-Orient, la Maison-Blanche ne manquera pas de puiser dans la réserve stratégique de pétrole. Bien qu’elle soit à son niveau le plus bas depuis 40 ans, la réserve dispose encore de suffisamment de pétrole pour faire face à une nouvelle crise.

Javier Blas, Bloomberg

https://www.washingtonpost.com/business/energy/2023/10/07/hamas-attack-on-israel-for-oil-it-s-not-1973-but-it-could-still-turn-ugly/03a09442-651c-11ee-b406-3ea724995806_story.html